锌灰库存普遍增加 需求面临证伪倾向
时间:2017-03-13 作者:91再生 来源:91再生网
春节长假后,沪锌一度向上突破24000元/吨整数关口,但2月下旬再度进入回调模式,近期跌破23000元/吨。对于后市,我们判断,去年商品整体上涨的逻辑发生了改变,商品的金融属性消退,供需面决定商品的强弱,而国内锌灰库存普遍增加显示需求面临证伪的倾向。
2015年和2016年全球锌矿减停产是推动锌价大幅上涨的主要原因之一,但随着全球锌价大幅上涨,锌矿复产动力逐渐增加。比如去年锌灰回收厂锌总产量下降24%,但四季度产量较三季度上升8%,预计2017年产量较2016年增加9万吨以上。而印度锌业产量增速更快,预计2017年产量增加25万吨。国内2016年下半年锌矿投产较多,并将在2017年形成明显供给,预计全年增产25万吨。由于锌矿产量增长,加上利润驱使,去年下半年国内精锌产量回升,11月产量为56万吨,创纪录高位。
锌主要消费领域是房地产和汽车。去年四季度后,国内各主要城市出台了限贷和限购措施,抑制了房地产销售,这将逐步传导至房地产的新开工等数据。去年汽车产销大增是亮点,但这是建立在政策大幅补贴基础上的,今年这种势头延续的概率较低,1月汽车产销数据同比和环比均出现下滑。在房地产和汽车市场降温的背景下,锌消费面临证伪的概率加大。
今年年初,特别是2月以来,
锌灰回收厂锌库存增加迅速。截至3月3日,锌灰回收厂锌库存为199033吨,创去年8月初以来新高,并较去年年底增加4.5万吨,幅度超过30%,库存拐点或已出现。同期,LME锌库存虽然较去年年底下降接近10%,但最近下降速度明显放缓。
本周锌价先大幅下跌后小幅上涨,周初锌价22742.5元/吨,周末跌至21942.5元/吨,跌幅为3.52%。沪锌指数近期处于下跌放量、反弹缩量的格局中,日线失守22500元/吨重要支撑。中短期均线继续下拐,对期价形成反压,弱势局面延续。
国产Zamak3/ZX01锌合金报价22430-22630元/吨,较上日价格跌260元/吨;国产Zamak5/ZX03锌合金报价22730-22930元/吨,较上日价格跌260元/吨。锌价相对较高,锌灰回收厂采购不多,价格下挫后部分下游补库,后半周下游畏跌情绪浓厚,采购减少,本周成交较上周略好。本周冶炼厂惜售,货源减少。
天津地区0#锌锭报价21830-22530元/吨,均价22180元/吨,较上日价格涨80元/吨;1#锌锭报价21750-21800元/吨,均价21775元/吨,较上日价格涨75元/吨。
广东地区0#锌锭报价21720-21820元/吨,均价21770元/吨,较上日价格涨130元/吨;1#锌锭报价21670-21770元/吨,均价21720元/吨,较上日价格涨130元/吨。
本周沪锌主力价格下跌。周一开盘于22940元,开盘后价格连跌四日,周四达到最低21515元,周五出现刺透形态,出现底部反转信号,本周累计下跌950元,周跌幅4.51%。
本周锌锭社会库存小幅下滑,锌灰回收厂逐步复工,社会库存开始下降,预计3月份现货市场将逐步复苏。综合来看,本周锌锭价格受到美元强势压制逐步回落,但当前基本面逐步走好同时处于通胀周期,我们判断沪锌延续中期弱势格局的可能性偏大,操作上仍以反弹沽空为主。
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