锌市基本面整体偏多 成交有所好转
时间:2017-04-19 作者:91再生 来源:91再生网
“小长假”期间,“雄安概念”崛起,令节后国内市场氛围偏多,有色金属在黑色系的引领下上涨。上海有色金属价格指数为2167点,较3月31日的2164点上涨3点,涨幅0.14%。黑色有色系大宗商品集体大跳水,市场氛围突变,恐慌心理趋增,空头势力再起,警惕空头顺势大棒相向,同时,本周趋近交割,关注供需面与宏观国际政治之间的联动,有色虽出现大幅回调,但暂时仍未摆脱原有的震荡区间。
今年包括锌在内的一些锌废料在供应端的情况比较清晰,因此需求的情况受到格外关注。而国内一些宏观数据公布的滞后或者不透明(比如PPP),加大了市场观察需求的难度,“挖掘机到底在挖什么”的争论就是这种不透明所带来的观察不便性的体现。因此回收市场只能通过观察各个品种的库存或进行调研来进行判断。然而调研的最大的问题在于标准不统一、难以定量、众口不一,这使得市场对需求的判断比较摇摆。加之近期10年期国债收益率连续下行,债券与商品再一次出现明显背离,部分体现了债市对于国内经济前景的不乐观,也加剧了市场对于国内需求的担忧。
需求的问题上,目前其实不用太悲观,虽然业内人士认为今年总需求同比去年是回落的,但是这种回落上半年并不会立刻体现,仍然会维持一个下降中的正增长,而10年期国债收益率交易的是更加长端的预期,因此不必将短期和长期刻意等同。4月份或将看到需求继续回归,或者说释放节奏的加快。
锌原料供应依然紧张。近期国内进口矿加工费依然持稳于30美元~40美元/吨,锌灰加工费主流持稳于3600元~3800元/吨,港口库存略增0.74万吨,但根据船运信息,后期到港量约3万吨,到港数量偏低。近期国内冶炼企业与海外矿山长单谈判价位在150美元~160美元/吨,但谈判进行较为艰难。海外方面,泰克资源与高丽亚铅签订的2017年锌原料长单加工费为172美元/吨,较去年203美元/吨下降15%,并且取消收益分成,显示海外锌原料供应仍不宽裕。根据平衡表的推算,今年全球锌原料供应仍有15万吨左右的缺口,这与锌废料加工费的下降相契合。
供应端或收缩。主要冶炼企业集体检修,预计3月份影响产量2.59万吨、4月份影响产量3.6万吨,总计影响产量超6万吨,占2016年锌锭产量的1%左右(视统计口径不同该占比略有差异),因此今年国内锌锭产量增速大概率出现零增长甚至负增长。目前需要关注的是
锌灰回收企业对于检修计划的落实情况,最近三地仓库入库量已经有所下降,或能从一个侧面佐证检修的效果。
消费回暖、库存下降。进入3月份后下游消费的回暖稍晚,锌灰回收企业按照正常节奏采购,社会库存开始持续下降,从29.9万吨下降至26.9万吨,去库存3万吨,去年同期去库存约3.8万吨,今年去库存力度稍弱。镀锌板库存较去年同期有所增加,但这与今年1~2月镀锌板产量同比录得16%的增长有关。因此,业内人士认为对于消费不用太悲观,目前下游用锌企业的订单、排产都在持续改善中,4月份锌锭库存大概率继续下降。
上周初伦锌跌破所有均线,最低至2702美元/吨,周度收阴线,跌幅2.96%。国内方面,上周沪锌主力换至1706合约。雄安题材提振锌价小幅上涨,上周初自22770元/吨缓慢回升至23000元/吨,震荡运行于均线系统之间。但短暂刺激后锌价回归跌势,一路下跌至22000元/吨附近,周度收阴线,跌幅5.18%。现货市场,上周沪市0#现锌对沪锌1705合约平水至升30元/吨,环比大幅收窄70~80元/吨附近。锌价震荡走低,因冶炼厂减产量逐渐体现,市场流通货源减少,贸易商间维持长单交投,锌灰回收企业逢低拿货意愿增强,市场整体成交有所好转。
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