锌行业运行趋势与有色金属行业景气指数一致
时间：2017-03-08 作者：91再生 来源：91再生网
中国有色金属工业协会最新公布的有色金属产业景气指数分析报告显示，中经有色金属产业景气指数显示为15.5，较上月回落1.5点，景气指数在“偏冷”区间震荡，连续下降的趋势没有改变。锌矿山产量继续下降，价格重心再度回落，行业效益增幅收窄，锌土消费领域表现持续不佳，显示锌行业运行趋势与有色金属行业景气指数基本一致。
（一）矿山产量下降幅度收窄，冶炼产量继续分化
受环保整顿等因素影响，四川、福建、陕西、广西、云南等地多数小矿山停产，今年以来锌矿山产量延续去年以来的下降走势，不过降幅逐步收窄。
受增值税退税从50%下调至30%的影响，我国合规再生锌企业税负成本增加、亏损加剧、被迫减产，导致我国再生锌产量增长明显放缓。而同期原生锌企业却保持较高的开工水平，这主要是受较高的加工费提振。今年以来，国内外锌土加工费不断走高，目前国产锌土加工费位于2400元/吨上下，较年初上涨约600元~900元/吨；进口锌土加工费在170美元~180美元/吨之间，折算成人民币在3000元/吨左右。不过总体来看，今年以来我国精锌产量仍较去年出现回落。
同样，中国锌土深加工加工费也处于较高水平，支撑冶炼厂的开工水平。2014年3月份以来，国产锌土加工费持续走高，目前维持在5300元/吨上下的高位。而进口
锌土加工费自2012年以来呈现持续走高的态势，最高至220美元/吨，目前在190美元~205美元/吨之间，折算成人民币在6000元/吨左右。
（二）价格重心再度回落，锌价环比跌幅小于锌价
受全球金融市场震荡波及，国内外锌价格重心再度回落。其中沪锌主力合约于7月8日跌至12270元/吨，沪锌主力合约均价为13112元/吨，环比下跌1.2%，现货市场均价为13280元/吨，环比下跌1.1%。虽然精锌消费持续低迷，但大型再生锌厂减产、原生锌土深加工产能收缩，社会库存处于低位，造成现货市场供应明显紧张，现货价格持续升水，锌价跌幅小于其他基本金属。
锌价方面，受嘉能可出清部分商品库存消息的拖累，锌价狂跌，沪锌主力合约于9月23日触及13370元/吨的年内最低，季度均价为14719元/吨，环比下跌10.6%，锌土成为本季度下跌幅度最大的两个基本金属，现货市场均价为14879元/吨，环比下跌9.2%。锌价跌幅较大，除了受到嘉能可消息影响外，锌的基本面亦未能为价格带来明显支撑。去年以来，国内锌土深加工厂保持较高的开工水平，这种情况延续至但是精锌消费受环保、资金以及经济增幅放缓等因素拖累而不及预期，进口锌又不断涌入，锌基本面表现总体差于锌。
（三）效益增幅收窄，冶炼业情况好于采选业
锌价格重心再度回落，锌行业主营业务和利润状况均跟随价格呈现增幅收窄趋势。同时，由于锌矿山产量持续下降，采选业主营业务收入和利润仍旧负增长，且下降幅度较二季度扩大；锌金属产量小幅下降、锌金属产量持续两位数增长，并且去年锌土深加工厂收到的加工费均保持较高水平，冶炼业主营业务收入和利润增长明显，但也较二季度出现收窄。
（四）矿山冶炼投资出现回暖趋势
虽然锌价格重心再度回落，且行业效益增幅收窄，但锌行业固定资产投资延续二季度以来的回暖趋势，其中采选业投资仍旧呈现负增长，但降幅放缓，而冶炼业投资持续增长，且增幅不断扩大。
近年来，我国锌土深加工业投资更多的是针对综合回收锌土处理和冶炼技术改造，主要是为了改善经营状况，而新建冶炼项目已变得寥寥无几。采选业投资主要集中在提升井下的安全保障能力方面，受价格疲弱影响，今年新建和改扩建项目总体较少。
（五）锌土消费领域表现持续不佳
精锌初级消费领域延续今年以来的负增长，且情况又有所恶化。根据官方数据，2015年1~8月，我国规模以上企业累计生产的锌酸蓄电池13433.7万千伏安时，同比下降7.3%，下降幅度较1~6月份扩大约2个百分点。从终端领域来看，电动自行车领域出现饱和，去年已经出现负增长，今年汽车领域增速大幅回落，目前已处于微降的水平，通讯领域和出口领域亦表现平平。估计1~8月份我国精锌消费量为330万吨，同比下降12%左右，较1~6月份下降幅度扩大约11个百分点，可以认为是锌土市场最差的时候。
锌的消费情况好于锌市场，但不管是初级消费领域还是终端消费领域表现都不理想，虽然保持增长，但增幅收窄毋庸置疑。镀锌和压铸领域除受到环保、资金问题压制外，中国经济放缓也对其造成明显拖累。去年1~8月份镀层板产量为3476.0万吨，同比增长6.7%，增幅较1~6月收窄1.4个百分点，且呈现持续收缩的趋势。黄铜领域占中国锌消费的比例不足15%，官方数据显示，今年以来我国铜材产量累计增幅不及5%，低于去年全年13.2%的水平。锌土占中国精锌消费的比例约10%，轮胎是最大的应用领域，今年上半年我国轮胎产量呈现负增长格局，近月来增幅逐渐转正，但依旧低于去年同期水平；今年卫生陶瓷制品产量的增幅在5%上下，增幅较去年基本稳定。估计1~8月我国精锌消费量约为427万吨，同比增长1.9%左右。
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