锌价仍然处于近几年的较高位置
时间：2017-03-24 作者：91再生 来源：91再生网
锌价经过一轮下滑后目前沪锌处于23000上方窄幅震荡。在现货市场方面，从近期锌市走势来看，市场人气依旧谨慎，但有些贸易商对后期市场还是抱有一定的信心，感觉后市可能还有一定上涨的空间存在，部分贸易商在锌价出现低位时进行了适量的补货行为。不过仍然有部分贸易商还是比较谨慎，他们大多认为目前现货锌依然处于贴水而且在小幅扩大，这表明了现锌市场的实际消费恢复缓慢，而且再加上宏观上不确定因素一直影响市场，所以仍有看空后市的心态。而出货方面贸易商还是相当积极，虽然锌价经过前段时间连续阴跌，但现时锌价仍然处于近几年的较高位置，所以下游
锌土厂家采购依然比较谨慎。
中国需求是影响目前锌及其他商品价格的关键因素，但分析师称锌之所以能够表现更为突出则是一个公司市场权力作用的典型，这在商品市场实属罕见。比如，力拓、必和必拓等在锌土石供应占据主导作用的矿商并不同意通过削减产量来提振价格。2015年锌价已经下跌至多年低点，在这种情况下将锌暂存于地下则符合长远发展，他将锌价的回升归功于中国需求以及作为领头羊的嘉能可公司主动削减产量。嘉能可是全球最大的锌土生产商，产量约占全球总产量的8%，后者依次为泰克资源公司（6%）和韦丹塔资源公司（4%）。同时根据麦肯锡及其他分析机构数据，嘉能可还掌控着约全球（除中国产量）半数的锌金属和锌土，基本维持在2011年公司最近一次披露此数据时的水平。
锌价目前已经回升至2800美元/吨的多年高位，但是相较于2006年末的历史最高点仍有约35%的差距。锌价上涨可能进一步转化为汽车价格及建筑成本提高。而全球锌市场监管相对宽松，少有相应规则对一家公司超出部分国家反垄断法规定市场份额的并购行为作出监管。相反的是，因担心丢失市场份额给竞争对手，国际商品贸易商及矿商基本一般不会采取削减产量的措施。必和必拓、力拓等矿商都表示将集中精力于生产成本更低的锌土而不是通过削减产量推高价格。嘉能可则另辟蹊径。
锌贸易商经常将嘉能可与石油输出国组织类比，比如20世纪70至80年代国际石油卡特尔采取的所谓边际供应措施，其可以通过供应或者控制足够的产量使供需平衡在紧缺与过剩之间切换。比如，格拉森伯格2月时曾表示，嘉能可曾做过测算，通过将其锌产量由150万吨/年减少至约100万吨/年时，可以将锌价推涨一定幅度使其充分受益。
麦肯锡估计有约20万吨锌被封存在该厂，即使新的精炼锌不断产出，嘉能可也不会出售这部分库存。嘉能可发言人对此说法未予置评。嘉能可也在充分享受极低锌土生产成本的优势，因为金等副产品产生的附加值，嘉能可甚至能以零成本开采锌。嘉能可的削减锌产量措施与其一系列减债自救计划几乎同时在2015年夏天推出，那时公司正在经历灾难性的时期，投资者对其居高不下的债务问题忧心忡忡，公司股价也一度跌至历史低位。
2016年公司扭亏为盈，根据交易所报告公司净收益14亿美元，其中很大一部分归功于锌资产，对EBITDA贡献率约26%。锌和煤炭也是公司最主要的收益驱动及贸易收入来源，锌和煤炭价格上涨结合公司数十亿的成本削减和资产出售计划，都在公司再次涅槃中起到重要作用。嘉能可将其债务腰斩至低于160亿美元，这使得标普环球上调其信用评级并对其作出积极展望。锌产量削减策略是存在风险的，价格上涨使生产利润增加，其他锌土商也会积极增产和复产，使供应量增加。
如果中国需求不及预期，价格会再次下滑。但是格拉森伯格预计中国需求将维持强势，但在这两个更大的市场上则收效甚微。而据业内人士表示，在考虑目前订单未见大量增多，而且现价走势还不明朗，加上市场上无论是宏观经济面还是需求面都不足以支撑锌价出现强势上涨，锌下跌空间仍然较大，所以选择对单采购，降低价格风险。对于后市锌市走势，锌土供应偏紧情况不改，不过受国内环保问题延续影响旺季不旺，及锌充裕库存或仍显不足，预计短期锌价在两会前会窄幅震荡。
近日锌价弱势震荡，贸易商出货积极，不过买家购货谨慎，交易偏少。目前环保问题仍是锌市业者较为关心的要素，据了解，今年京津冀及周边地区环保督查对锌的下游企业影响较大，本地市场需求也受影响，可能影响锌价上涨空间，涨幅或少于预期。
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